1、外部寬松帶動地產投資加速,制造業復蘇相對較緩。2020年1-5月固定資產投資增速同比下滑6.3%,降幅環比收窄4個百分點,主要是受益于地產與基建投資的雙重影響。由于外部環境寬松,地產開工竣工加速,房地產投資降幅收窄至0.3%;基建投資增速為-3.3%,較前值提高5.5個百分點。制造業復蘇則相對較緩,同比下降14.8%,同比提升4個百分點,主要是高庫存以及外需疲軟影響投資意愿。
2、高技術制造業景氣度向好,帶動專用設備行業盈利繼續提升。
盡管制造業投資的徹底復蘇有待于需求釋放,但高技術制造業景氣度已率先提升。1-5月高技術制造業投資增速為2.7%,環比提升6.3個百分點。受益于工程機械與高端制造裝備的旺盛需求,專用設備行業累計利潤同比提高16.6%,較前值提升19.7個百分點,盈利繼續提升。
3、工程機械銷量再度實現高增長,預計三季度仍將維持高位。1-5月國內挖機銷量同比增長19.4%,其中5月單月銷量增速高達82.3%,主要是由此前延后的需求加速釋放以及地產、基建等項目加速開工拉動。我們認為在專項債的支撐下,未來基建項目將繼續落地,三季度挖機銷量增速有望維持高位。
4、鋰電與光伏設備處于重大機遇期,我們看好未來發展空間。光伏方面,6月19日全球設備龍頭梅耶博格將由設備供應商轉型為電池、組件生產商,不再向第三方共享HJT技術的未來改進。與此同時,國內設備廠商HJT的研發已取得的突破,未來將充分受益于技術變革帶來的機遇,有望搶占海外市場。新能源車方面,滴滴上線自動駕駛以及大眾將推出開源系統都反映了智能汽車這一浪潮的加速,我們認為電動汽車與智能化的匹配性將進一步凸顯,未來逐步由外部政策刺激轉向由產品力推動的內生增長。我們堅定看好新能源車加速放量帶來的鋰電產能擴張,設備將迎來增長期并具有較強的持續性。
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