在此之前幾天，另一家工程機(jī)械頭部上市公司中聯(lián)重科的財(cái)報(bào)顯示，上半年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入288.27億元，同比增長29.49%;歸屬于母公司凈利潤40.18億元，同比大增55.97%。
轉(zhuǎn)折同時(shí)發(fā)生在二季度。就在一季度，受新冠疫情的影響，兩家企業(yè)的營收與凈利潤均呈現(xiàn)明顯下滑，但進(jìn)入二季度，營收與和凈利潤又轉(zhuǎn)而扶搖直上。
包括企業(yè)和行業(yè)分析機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，國內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工和基建、房地產(chǎn)共同帶來的需求，是拉動(dòng)工程機(jī)械銷量實(shí)現(xiàn)反彈的主要因素。
現(xiàn)在，繁榮還在繼續(xù)。中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)1.91萬臺(tái)，同比增長54.8%;其中國內(nèi)16253臺(tái)，同比增長59.5%;出口2857臺(tái)，同比增長32.5%。
這或許意味著，下游需求帶來的工程機(jī)械銷售熱潮，可能不會(huì)在接下來驟然消停。在各家企業(yè)和分析機(jī)構(gòu)的眼中，低開高走的2020年，大概率會(huì)是一個(gè)豐收之年。
營收歷史新高
幾組數(shù)據(jù)證明了三一重工在過去半年堪稱優(yōu)秀的表現(xiàn)。8月28日，三一重工發(fā)布的2020年上半年財(cái)報(bào)顯示：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入491.88億元，同比增長13.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤84.68億元，同比增長25.48%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額85.48億元，同比增長12.54%。
這樣的業(yè)績是在國際業(yè)務(wù)收入同比下滑的情況下取得的。財(cái)報(bào)顯示，2020年上半年，三一重工的國際銷售收入為63.92億元，同比下降9.03%。
對此，三一重工表示：“(營收增長)主要系國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)力度加強(qiáng)、設(shè)備更新需求增長、人工替代效應(yīng)等因素推動(dòng)工程機(jī)械銷售增加，同時(shí)公司產(chǎn)品競爭力顯著提升。”
和三一重工的半年報(bào)同步的是整個(gè)行業(yè)的數(shù)據(jù)，根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1-6月，納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品17.04萬臺(tái)，同比增長24%。
國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)三一重工，主要產(chǎn)品包括混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)械、起重機(jī)械、樁工機(jī)械、路面機(jī)械。從2016年開始，工程機(jī)械行業(yè)告別了過去3年的低谷期，開始了復(fù)蘇之路。三一重工的業(yè)績也開始逐年攀升：從2016年到2019年，三一重工的營收分別為232.8億元、383.4億元、558.2億元、756.7億元。
2020上半年的三一重工再攀歷史新高。這其中，挖掘機(jī)械銷售收入186.49億元，同比增長17.22%，這是該企業(yè)在國內(nèi)市場連續(xù)第10年銷量第一，且市場份額繼續(xù)提升;混凝土機(jī)械實(shí)現(xiàn)銷售收入135.06億元，同比增長4.51%;起重機(jī)械銷售收入達(dá)94.27億元，同比增長10.9%，汽車起重機(jī)市場份額大幅提升;樁工機(jī)械銷售收入37.51億元，同比增長26.59%;路面機(jī)械銷售收入15.01億元，同比增長20.15%，攤鋪機(jī)、壓路機(jī)市場份額提升明顯。
疫情期間國內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工的進(jìn)程，給三一重工上半年的業(yè)績軌跡帶來了直接的影響：兩個(gè)季度中，三一重工的銷售與利潤呈現(xiàn)明顯不同。一季度，銷售收入下滑接近19%，歸屬于上市公司的凈利潤下滑接近33%，但進(jìn)入二季度，三一重工實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的躍增，其中營收同比大增44.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤更是同比大增78%。
在三一重工之外，國內(nèi)另外一家工程機(jī)械頭部上市公司中聯(lián)重科也在數(shù)天前發(fā)布半年報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入288.27億元，同比增長29.49%;歸屬于母公司凈利潤40.18億元，同比大增55.97%。
對此，中聯(lián)重科表示：“工程機(jī)械行業(yè)受設(shè)備更新、機(jī)械替代效應(yīng)及“兩新一重”建設(shè)持續(xù)推進(jìn)等多重利好驅(qū)動(dòng)影響，上半年行業(yè)保持高景氣度。”
預(yù)期一致的下半場
8月中旬，中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)1.91萬臺(tái)，同比增長54.8%;其中國內(nèi)16253臺(tái)，同比增長大增59.5%;出口2857臺(tái)，同比增長32.5%。
這已經(jīng)是挖掘機(jī)銷量連續(xù)4個(gè)月同比增速超50%。挖掘機(jī)是廣泛應(yīng)用于各類大小土石方工程的主要施工機(jī)械品種之一，也是對下游需求變化反應(yīng)最為靈敏的機(jī)械品種之一。
事實(shí)上，挖掘機(jī)在過去兩個(gè)月中，甚至沖破了極端情況帶來的阻礙，在銷量方面始終保持“一往直前”：今年6-7月，受到持續(xù)的降雨影響，我國南方局部地區(qū)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，這給施工環(huán)境和設(shè)備銷售帶來了困難。盡管如此，國內(nèi)挖掘機(jī)6、7月銷量同比增速仍然分別高達(dá)62.9%和54.8%，呈現(xiàn)出淡季不淡的態(tài)勢。
民生證券分析師李鋒分析認(rèn)為，多重積極因素疊加，推動(dòng)了7月挖機(jī)銷量同比高增。首先，下游基建投資強(qiáng)支撐疊加穩(wěn)增長宏觀政策的扶持，保證了工程機(jī)械產(chǎn)品需求;其次，國二以下和相關(guān)訂單老舊設(shè)備，約占挖掘機(jī)保有量的50%，隨著環(huán)保要求下排放標(biāo)準(zhǔn)提高，更新需求為設(shè)備銷售注入動(dòng)力。再者，設(shè)備投資回報(bào)率的提升以及施工過程中的人力替代，也進(jìn)一步拓寬了設(shè)備的市場空間。
李鋒預(yù)計(jì)，短、中長期因素的疊加，工程機(jī)械的景氣周期有望延長。
國盛證券分析師姚健同樣判斷，融資環(huán)境好轉(zhuǎn)，基建投資增速攀高，將使得工程機(jī)械高景氣度預(yù)期延續(xù)。在政策端：去年下半年以來，針對基建項(xiàng)目的“寬信用”政策密集出臺(tái)。先后提出“允許將專項(xiàng)債作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金”、“限制專項(xiàng)債用于土儲(chǔ)和房地產(chǎn)領(lǐng)域”、“提前下達(dá)專項(xiàng)債新增額度”等;在貨幣端，今年融資端明顯改善，自1月份以來M2增速持續(xù)增長，7月份在10.7%高位。融資環(huán)境好轉(zhuǎn)將是基建投資增速攀高的扎實(shí)基礎(chǔ)。
參照國盛宏觀組測算，姚健預(yù)估，全年基建投資增速有望超11%，對應(yīng)下半年單月增速可能破20%。
中信建投呂娟團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2020年國內(nèi)全年挖機(jī)銷量將超過29萬臺(tái)，同比增長24%左右，下半年將繼續(xù)維持高景氣度。呂娟團(tuán)隊(duì)表示，長期來看，隨著人口紅利的消失，機(jī)器替代人力趨勢明顯，推動(dòng)挖機(jī)銷量長期增長。
工程機(jī)械制造商自身對下半年前景亦保持樂觀情緒。中聯(lián)重科相關(guān)高管在近日的業(yè)績說明會(huì)上即分析認(rèn)為，受疫情影響，今年工程機(jī)械行業(yè)施工旺季延后2-3個(gè)月，預(yù)計(jì)3季度仍然維持高位增長;同時(shí)，隨著國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局正在形成，下半年“兩新一高”建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，以及一批重特大工程相繼落地實(shí)施，行業(yè)仍將維持高景氣。
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