本期觀點：5月鋼市 沖高回落
時間：2010-5-1—2010-5-31
關鍵詞：需求 供給 資金 資本市場 宏觀經濟
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本期導讀：
●行情回顧：4月鋼市震蕩走高，需求支撐成為關鍵；
●供給分析：鋼材產量居高不下，庫存繼續減倉下行；
●需求分析：下游需求總量放大，釋放節奏仍顯反復；
●成本分析：原料價格震蕩走高，鋼廠調價存在分歧；
●宏觀分析：通脹壓力持續攀升，上調存款準備金率或成常態；
●綜合觀點：受限電影響和需求支撐，5月鋼價仍有走高動力，但后期也存在回落風險。
行情回顧：4月鋼價震蕩上行
●需求釋放明顯增長
●庫存持續減倉下行
●原料成本震蕩走高
●政策面多空糾結
一、行情回顧篇
回顧4月市場走勢，受需求回暖提振，國內鋼價出現連續多周反彈，西本指數全月上漲160元/噸，月漲幅達到3.46%，其走勢不但與3月完全背離，也跟以往連續數月的趨勢性行情大為不同，市場在產量上升與庫存下降、政策利空和需求向好等多方矛盾中糾結兩難，但總體仍呈現出盤整向上的特征。
客觀來看，4月行情往上的最大的推手便是終端需求的強勁釋放。根據西本新干線監測數據顯示，農歷2月的終端采購量較1月上升了76%左右，而農歷3月依然延續強勢局面，其需求釋放總量與農歷2月基本持平。
與需求釋放相佐證的數據，便是建材庫存的持續減倉，截止至4月22日，滬上建材庫存已經連續7周減倉，減倉幅度達到12%，而全國螺紋鋼庫存的減倉幅度更是達到17.75%，北方需求釋放較南方更為強勁。換言之，鋼材消費旺季的如期到來，直接扭轉了3月鋼價的頹勢，并且在庫存持續減倉的刺激之下，各地市場出現了輪番推高行情。
除此以外，原料價格在3月下旬達到低點之后，4月開始連續上行，唐山鋼坯價格更是一度突破年初高點，普碳鋼坯含稅出廠價達到4490元/噸；而進口鐵礦石也把前期跌幅收復大半。此外，鋼廠調價在本月也出現分化，一線卷板類鋼廠仍是無奈補差，但建材小廠卻傾向于頻繁小幅提價，貿易商面臨著成本高位和庫存減倉的雙重困境，價格自然也就易漲難跌。
除了鋼材基本面本身的問題之外，政策面目前也是多空糾結，一方面，貨幣政策收緊與樓市調控繼續出招，政策利空的累加效應逐步顯現；另一方面，節能減排、鋼廠限電等措施出臺，產量預期的下滑使得市場炒作上漲苗頭再現。
綜上，4月鋼價已經拉高收場，那么即將來臨的5月，行情又將如何演變？需求強勢能不能得到延續？供給面會出現怎樣的變化？國際市場變化如何？帶著諸多問題，一起來看5月滬上建筑鋼材行情分析報告。
供給分析：國內粗鋼產量繼續回升
●4月國內建筑鋼材庫存持續減倉
●3月國內鋼材產量創下新高
●3月我國鋼材出口大幅反彈
●下月建筑鋼材產能預期
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
根據西本新干線監測數據顯示，目前國內鋼材庫存已經連續兩月減倉，且4月以來減倉速度明顯加快，連續幾周減幅都接近4%，而建筑鋼材接近18%的減倉幅度更是遠大于熱卷和中厚板12%左右的減幅，此數據也表明，建筑鋼材是目前階段鋼材消費的主力。
2、國內鋼材供給現狀分析
從供給現狀來看，根據統計局最新數據，2011年一季度我國鋼筋和盤條產量分別為3355.5萬噸和2869萬噸，同比分別增長13.8%和16.1%。其中3月份鋼筋和盤條產量分別為1233.8萬噸和1030.8萬噸，同比分別增長18.1%和14.2%；3月份鋼筋和盤條日均產量分別為39.8萬噸和33.25萬噸，環比分別增長6.47%和4.03%，雙雙創下歷史新高。另據中鋼協旬報顯示，4月上旬鋼協76家會員企業粗鋼產量為1653.4萬噸，生鐵和鋼材分別為1558.85萬噸、1527.12萬噸，當旬粗鋼全國估算值則為1979.2萬噸。當旬鋼協會員粗鋼日產量為165.34萬噸，全國估算值為197.9萬噸，旬環比分別增加2.4%和3%，其中全國粗鋼日產量創下歷史新高。
不過，頻創新高的產量數據在4月中旬發生了變化，中鋼協數據顯示，4月中旬全國預估日均粗鋼產量為190.39萬噸，環比（較上旬）下降7.52萬噸/天，降幅達到3.8%。可以認為，受價格上漲和訂單好轉刺激，前期鋼廠生產基本處于滿負荷狀態；但各地限電潮的提前來臨以及節能減排相關措施的出臺，使得部分鋼廠不得不面臨被動減產的困境，產量數據由此出現高位小幅回落。
3、國內鋼材出口現狀分析
從出口市場來看，據海關最新統計，3月份鋼材出口量為491萬噸，環比2月份的248萬噸增加97.98%，同比增加47.45%，為過去9個月以來新高。1-3月累計出口1051萬噸，同比增長20.7%。3月份進口量153萬噸，環比2月份的102萬噸增加50%，同比下降6.13%；3月份凈出口量為338萬噸，環比2月的146萬噸大幅增加。1-3月累計進口418萬噸，同比增長1.6%。3月出口的大幅回升，除了3月工作天數較2月增加，季節性回暖因素之外，還存在外需復蘇帶動國際鋼價上漲，國內外價差拉大的重大影響。但考慮到國內鋼價在4月止跌上揚，國內外價差逐步縮小等影響，后期出口繼續回升或也空間有限。
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