煤制烯烴、煤制乙二醇等新型煤化工發展進度最快《現代煤化工“十三五”發展指南》明確提出，預計到2020年，我國將形成煤制天然氣產能200億立方米/年，煤制烯烴產能1600萬噸/年，煤制乙二醇產600～800萬噸/年。煤制烯烴和煤制乙二醇的項目審批權已經下放到了地方，未來的競爭優勢主要來源于成本優勢和技術優勢，煤制油、煤制氣等項目由于技術成熟度的原因，仍然由國家推動示范建設，未來煤制甲醇、煤制烯烴將是未來新型煤化工行業重點發展的方向。
表觀消費量大幅提升，烯烴用甲醇占比大幅提升2015年國內甲醇的產能大約為7630萬噸，產量大約為4720萬噸，開工率大約為60%左右，2015年甲醇的進口量為553萬噸，國內甲醇行業的表觀消費量為5257萬噸，表觀消費量的同比增速大約為12%。從產能構成來看，煤頭產能所占的比重大約為69%，天然氣所占的比重為15%左右，受制于天然氣供應不足和價格上漲，預計氣頭甲醇的裝臵會逐步退出市場。從下游需求來看，傳統甲醛、MTBE、二甲醚等領域的需求占比持續下跌，因此未來的需求增長主要來源于烯烴對于甲醇的需求量。
烯烴用甲醇將是未來最大的需求增量甲醇的下游消費結構正在發生比較大的調整，傳統的甲醛、二甲醚等下游持續低迷，新的應用領域甲醇制烯烴正在快速崛起。2013年烯烴用甲醇的占比大約為17%，2015年提升到了39%。截至2015年底，國內甲醇制取烯烴的產能大約為645萬噸，未來2年的煤制烯烴項目的合計產能大約為700萬-900萬噸。
按照原油價格55元/桶計算，石油制烯烴的成本大約為6100元/噸左右，按照煤炭價格260元/噸計算，預計煤制烯烴的成本大約為6500元/噸左右。
煤化工產品的盈利能明顯改善，關注*ST興化公司是從事甲醇和合成氨的生產和銷售，具備年產30萬噸合成氨、30萬噸甲醇、10萬噸甲胺/DMF的產能。從產品價格來看，2016年10月甲醇的價格為1600元/噸左右，目前價格大約為2600元/噸左右，2016年合成氨的價格大約為1700元/噸左右，目前價格大約為2550元/噸，煤炭價格的大幅上漲，帶來煤化工的下游產品價格出現了明顯提升。預計目前甲醇的成本大約為1500元/噸左右，預計甲醇和合成氨的單噸凈利潤大約為600元/噸左右，盈利能力出現了明顯的改善，預計單季度的盈利能力大約為8000-10000萬之間，我們非常看好煤化工產品盈利能力的改善。
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