Topshop母公司阿卡迪亞集團能否起死回生？

時裝連鎖企業(yè)阿卡迪亞集團(Arcadia)原計劃讓房地產公司通過投票，接受旨在降低租金、縮短租期以及減少門店的提案，但當前的提案顯然不可能獲得通過，因此在提案提出一周后，投票宣告推遲，致使阿卡迪亞集團的未來仍不明朗。

包括房地產公司在內的債權人拒絕接受阿卡迪亞集團董事長、億萬富翁 Philip Green 爵士的重組提案。依照該提案，Green 將重組阿卡迪亞集團旗下的英國時裝連鎖品牌，包括 Topshop、Miss Selfridge 和 Evans，但要求債權人再投資 5000 萬英鎊( 6380 萬美元)，作為回報，債權人將獲得 20% 股權。但在看到該集團直線下降的銷售額之后，以及出于對 Green 能否振興該集團的疑慮，不少債權人對這一提案并不買賬，房地產公司尤其如此。Green 日前再度被控在美國做出性騷擾和“咸豬手”行為，使其名聲進一步受損。對于亞利桑那州一位普拉提教練提出的性騷擾指控，Green 予以否認。而在今年早些時候，倫敦《每日電訊報》(Daily Telegraph)對 Green 的性騷擾、欺凌和種族歧視行為開展調查，對于調查結果，他同樣予以否認。

這一連串指控給 Green 的名聲造成了巨大打擊。作為一名商人，Green 因對零售業(yè)貢獻巨大而被授予爵士頭銜，他旗下的品牌也曾占據時尚購物中心，成為英國快時尚市場最時髦的象征。Green 試圖獲得房地產巨頭的支持，包括 Land Securities 和購物中心運營商 Intu。據熟悉阿卡迪亞集團策略的消息人士稱，在該集團于周五提交修改后的提案之前，這兩家房地產公司已決定投票反對 Green 的提案。而據《金融時報》(FT)報道，British Land 支持該提案，已同意簽訂更優(yōu)厚的停租條款。在接受 BoF 采訪時，一家與多個頂尖購物中心合作的房地產公司表示，同意大幅降低阿卡迪亞集團的租金，“在其他足額支付租金的租戶那里不好交代”。

阿卡迪亞集團與債權人之間的談判，向其他陷入困境的零售商傳遞了一個明確的信息：倒閉比茍活下去更有價值。

盡管 Green 丑聞不斷，阿卡迪亞集團面臨的問題也存在于許多面向大眾市場的品牌和零售商身上。消費者的購物方式已發(fā)生改變，他們青睞的品牌擁有成熟的電商業(yè)務，以及體驗更佳但面積更小的門店。阿卡迪亞集團預測今年同店銷售額同比下降 9%，這看上去令人憂心，但與 J.C. Penney(第一季度下降 5.5% )和 Gap(下降 10% )的狀況類似。

Green 于周五提交了一份修改后的提案。依照該提案，作為公司自愿重組協(xié)議(即 CVA，英國的一種企業(yè)破產形式，允許企業(yè)在大幅縮減業(yè)務后繼續(xù)經營下去)的一部分，阿卡迪亞集團將關閉至少 23 家英國門店，并將另外近 200 家門店(總計約 570 家)的租金成本降低 50%。

阿卡迪亞集團首席執(zhí)行官 Ian Grabiner 在一份聲明中表示，“我們希望，修改后的最終條款能讓大部分房地產公司在下周投票支持我們的 CVA 協(xié)議。對于阿卡迪亞集團及其 18000 名員工和忠實供應商的長期可持續(xù)發(fā)展，他們的支持至關重要。”債權人將在 6 月 12 日進行投票。

Green 表示，他將投資電子商務領域并設立一個全新的分銷中心，同時讓 Topshop 入駐 ASOS 等線上零售商，擴大批發(fā)業(yè)務規(guī)模，從而使阿卡迪亞集團免于崩潰——該集團倒閉將導致 18000 名員工失業(yè)，約 570 家獨立門店關門停業(yè)。該集團預測其業(yè)績將穩(wěn)步復蘇，息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)預計將從今年的 3000 萬英鎊增至明年的 8000 萬英鎊，到 2021 年達到 1.17 億英鎊。

考慮到已過于飽和的大眾市場面臨的種種挑戰(zhàn)，許多零售商認為調整租金并無必要，Green 是在與不可避免的命運抗爭。為了實現重振，有些品牌無疑會選擇出售自己。與已破產倒閉的 Sears 合作的房地產公司在今年早些時候持類似觀點，它們支持品牌走破產清算程序，因為它們知道這樣可以與新的、更成功的租戶合作。

即使 Topshop 和其他阿卡迪亞集團旗下連鎖品牌可以起死回生，許多債權人懷疑 Green 是否是這項任務的合適人選。Green 夫婦通過阿卡迪亞集團賺了不少錢，包括 2005 年獲得的 15 億英鎊分紅，創(chuàng)下了英國企業(yè)分紅的最高紀錄。Green 生活奢侈，熱衷與名流打交道，名下還擁有一艘豪華游艇，這與阿卡迪亞集團資金不足的現狀形成了鮮明對比。Green 一再否認針對其不當行為的指控，這一連串指控或許僅僅只會分散人們的注意力，但在最壞的情況下，可能會對阿卡迪亞集團的重振事業(yè)造成致命打擊。

阿卡迪亞集團旗下品牌及其 18000 名即將在破產清算中失業(yè)的英國員工，理應獲得一次機會，以適當的方式實現重振。但在 Green 掌權的當下，這不太可能發(fā)生。因此，債權人很可能在 6 月 12 日否決其重組提案，然后為 Green 旗下仍可起死回生的 Topshop 和其他品牌尋找買家。