央行借券商傳導(dǎo)流動(dòng)性打響第一槍!頭部機(jī)構(gòu)再迎利好。
這個(gè)周末，華泰證券(23.30 +4.58%,診股)、海通證券(14.22 +1.43%,診股)、國(guó)泰君安(17.73 +0.68%,診股)、中信證券(23.67 +2.69%,診股)、廣發(fā)證券(13.73 +1.10%,診股)五大券商也先后發(fā)布相同公告稱(chēng)，均收到央行通知提高短融余額上限，待償還短融余額上限合計(jì)提升近2000億!
另有消息顯示，還有多家大型券商也有類(lèi)似的安排，業(yè)內(nèi)估計(jì)合計(jì)約有3000億元。
另?yè)?jù)市場(chǎng)消息，另有5家左右的頭部券商也在此次央行同批次調(diào)整待償還短融余額上限的名單之中。
此次集體提高券商短融余額上限的動(dòng)作，也被業(yè)內(nèi)解讀為央行有意通過(guò)券商解決非銀機(jī)構(gòu)流動(dòng)性困局的措施之一。而這也是券商資本壓力緩解、流動(dòng)性有望獲得提升的積極信號(hào)。
已有市場(chǎng)人士表示，坐等周一券商股表現(xiàn)。
提高短融余額上限 頭部券商集體獲益
今日晚間，廣發(fā)證券發(fā)布公告稱(chēng)，近日收到《中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司關(guān)于廣發(fā)證券股份有限公司短期融資券最高待償還余額有關(guān)事項(xiàng)的通知》。根據(jù)該通知，公司的待償還短期融資券余額上限為176億元。
實(shí)際上，此次獲得央行批準(zhǔn)提高短融余額上限的，并非廣發(fā)一家。6月21日晚間，就已經(jīng)有華泰證券、海通證券、國(guó)泰君安、中信證券先后發(fā)布公告，而公告的內(nèi)容都非常高類(lèi)似，即收到央行關(guān)于本公司短期融資券最高待償還余額有關(guān)事項(xiàng)的通知。
根據(jù)上述公告，華泰、海通、國(guó)泰君安、中信四家券商的余額上限分別提升至300億元、397億元、508億元、469億元。加上廣發(fā)此次調(diào)整的余額上限，五家頭部券商的累計(jì)余額上限合計(jì)近2000億。
所謂短期融資券，是指企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并約定在一年期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。短期融資券具有較高的流動(dòng)性管理能力，能夠在一定階段內(nèi)保持流動(dòng)性合理充裕，是對(duì)企業(yè)提供流動(dòng)性支持的一種方式。
國(guó)泰君安和中信證券在上述公告中均表示，公司將按照《證券公司短期融資券管理辦法》和《關(guān)于證券公司短期融資券管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》等規(guī)定對(duì)短期融資券余額進(jìn)行管理，待償還短期融資券余額將不違反關(guān)于余額上限的相關(guān)規(guī)定;海通證券和華泰證券則表示，在此范圍，公司可自主確定每期短期融資券的發(fā)行規(guī)模。
此番頭部券商集體獲得央行核準(zhǔn)提高短融余額上限，也屬于少見(jiàn)的流動(dòng)性管理措施。同時(shí)，多數(shù)券商的余額上限在年內(nèi)也獲得了不止一次的上調(diào)，而且調(diào)整幅度力度較大，可見(jiàn)央行對(duì)大型券商機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性支持的意圖明顯。
據(jù)公開(kāi)資料看，此番短融余額最高限額的幅度上調(diào)明顯，比如華泰證券3月公告稱(chēng)，其待償還短期融資券上限已經(jīng)提升至216億元，而三個(gè)月后，央行再次就華泰證券的余額上限提升至300億元。而據(jù)中信證券2017年公告顯示，央行核準(zhǔn)的余額上限為159億元，而此次余額上限則直接獲準(zhǔn)直接提升至469億元，增加了整整兩倍左右。
央行借券商傳導(dǎo)流動(dòng)性 解決短期非銀資金困局
對(duì)于此番流動(dòng)性動(dòng)作的傳導(dǎo)及釋放，不少業(yè)內(nèi)認(rèn)為和此前傳出券商將支持非銀機(jī)構(gòu)解決流動(dòng)性困局的消息相一致。在短期流動(dòng)性受限的條件下，頭部券商將承擔(dān)發(fā)揮整體流動(dòng)性管理的重要角色。
據(jù)此前財(cái)新報(bào)道，為解決近期市場(chǎng)出現(xiàn)的流動(dòng)性困局，央行在本周6月18日召集大行和頭部券商召開(kāi)會(huì)議，探討債券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，支持大型券商擴(kuò)大向中小非銀機(jī)構(gòu)融資，以維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，安撫市場(chǎng)情緒，打消部分金融機(jī)構(gòu)顧慮。
在上述會(huì)議中提出，央行將適當(dāng)調(diào)高大型券商短期融資券最高限額，支持大型券商發(fā)行金融債券，并鼓勵(lì)大行與大型券商作同業(yè)交易對(duì)手方。市場(chǎng)人士認(rèn)為，此番頭部券商集體得到央行獲準(zhǔn)上調(diào)短期融資券余額上限，實(shí)際也和上述會(huì)議導(dǎo)向提及的政策支持提議一脈相承。
據(jù)券商機(jī)構(gòu)非銀分析人士稱(chēng)，當(dāng)前央行提供給大行等銀行機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性因風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等因素而難以傳導(dǎo)到非銀機(jī)構(gòu)，而債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件不斷爆發(fā)，造成企業(yè)信用債評(píng)級(jí)下降，導(dǎo)致融資困難，非銀機(jī)構(gòu)流動(dòng)性陷入困局之中。
“為解決這一難題，并防止金融市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，監(jiān)管部門(mén)有意通過(guò)寬松信用等方式來(lái)提供流動(dòng)性支持，而給予優(yōu)質(zhì)券商短期融資券最高限額上調(diào)，則是此番政策放松的第一步。”上述分析人士表示。
融資壓力緩解 券商股集體迎利好
今年以來(lái)，受到科創(chuàng)板“跟投機(jī)制”以及新業(yè)務(wù)拓展等因素影響，券商之間的資本金競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大，對(duì)融資的需求也越來(lái)越高。由于周期短、成本低、操作靈活，短期融資債券也越來(lái)越成為受到券商歡迎的融資方式之一。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年年內(nèi)共有19家券商成功發(fā)行合計(jì)1150億元規(guī)模的短融券，而去年同期短融券發(fā)行規(guī)模僅395億元。其中中信證券和渤海證券分別以160億元和100億元短融發(fā)債規(guī)模位居前列。
另有分析人士認(rèn)為，此次短融債券上限調(diào)整也是為了防范流動(dòng)性通過(guò)非銀機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)至券商的資管產(chǎn)品，并造成部分券商的資金緊張問(wèn)題。頭部券商流動(dòng)性的寬松，也可以在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，向中小券商機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)流動(dòng)性，以解決券商資金緊張問(wèn)題。
不少市場(chǎng)分析認(rèn)為，頭部券商短期融資余額上限提高，也成為此輪券商行情爆發(fā)的催化劑之一。6月19日、20日連續(xù)兩天，券商板塊行情啟動(dòng)，并帶動(dòng)整個(gè)金融板塊爆發(fā)。僅6月19日當(dāng)天，就有多家股出現(xiàn)盤(pán)中漲停情況。而相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，年初至今券商板塊上漲接近40%。
國(guó)金證券(9.77 +0.83%,診股)分析師蔡翔表示，此前頭部券商成流動(dòng)性供給橋梁的消息，使券商后期更多將開(kāi)始承載金融風(fēng)險(xiǎn)梳理的使命，從這樣一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，券商后期的整個(gè)業(yè)績(jī)想象空間彈性也將釋放得比較大。聯(lián)訊證券策略組分析師康崇利也表示，頭部券商在金融領(lǐng)域的作用提升，加之股市風(fēng)險(xiǎn)偏好短期提升，券商股率先受益，次新券商漲停也是人氣聚集的體現(xiàn)。
除了頭部券商獲得流動(dòng)性支持之外，今年以來(lái)，券商股已經(jīng)迎來(lái)多重利好因素。A股納入富時(shí)羅素全球指數(shù)正式啟動(dòng)，其中31只券商股正式“入富”。同時(shí)，科創(chuàng)板的開(kāi)立、滬倫通等新政策新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，也給整個(gè)券商行業(yè)帶來(lái)利好，此外，由于前輪跌幅較深、加上市場(chǎng)對(duì)券商牛市彈性的看好，券商股表現(xiàn)也成為資金關(guān)注的熱點(diǎn)。
而此次央行核準(zhǔn)頭部券商接近3000億短期融資券余額上限調(diào)整，其傳導(dǎo)和釋放的流動(dòng)性也將有望達(dá)到千億規(guī)模。這一利好消息，無(wú)疑將再次成為券商股行情啟動(dòng)的點(diǎn)火器。
難怪有市場(chǎng)人士喊出，坐等周一。
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