美國金融博客Of Two Minds作者查爾斯·休·史密斯(Charles Hugh Smith)近日撰文稱，美國經(jīng)濟正走向大蕭條，因為已經(jīng)走投無路了。
經(jīng)濟大蕭條與逆財富效應
史密斯之前曾撰文數(shù)篇解釋為什么經(jīng)濟大蕭條勢不可擋，以下為他的主要觀點：
1。央行讓資產(chǎn)泡沫膨脹并將利率降低至接近零的政策，嚴重扭曲了全球經(jīng)濟的成本結(jié)構(gòu)。
2。自2000年左右全球化/金融化時代開啟以來，美國勞動收入一直停滯不前或受嚴重擠壓。
3。 所有東西的成本都太高了，僅靠收入已無法承受開支。所以維持目前昂貴生活方式的唯一辦法就是借錢，以此來保障目前的開支。對美國家庭、企業(yè)和政府等來說都是如此。
4。結(jié)果，現(xiàn)在每個人都需要靠收入的每一分錢來支付開支，包括不斷增加的債務利息和本金。整個經(jīng)濟系統(tǒng)中根本沒有緩沖區(qū)。
5。這可以看成一連串多米諾骨牌。一旦第一張多米諾骨牌倒下，后面所有的都會倒塌。
例如：一個工人下崗了，再也沒錢去喜歡的餐廳。餐館的開支太高，減少客流量后無法生存，所以只能關門。商業(yè)房東的開支太高，沒法降低租金，但由于沒有企業(yè)能承受高租金，所以人去樓空，房東只有破產(chǎn)。那持有抵押貸款的銀行就不得不承擔巨大損失，因為沒有收入只有支出的房產(chǎn)已經(jīng)不值錢了。
曾經(jīng)有價值的餐飲業(yè)現(xiàn)在價值為零。曾經(jīng)有價值的商業(yè)地產(chǎn)也一文不值，因為即使沒有租客，房主也必須繼續(xù)繳納財產(chǎn)稅、地方費用和保養(yǎng)費。
多米諾骨牌倒下，引發(fā)了逆財富效應。史密斯認為這一點很重要，因為自美聯(lián)儲在1990年代末將美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)榕菽?jīng)濟以來，財富效應(即一個人的資產(chǎn)穩(wěn)步增值時所產(chǎn)生的興奮狀態(tài))就一直是消費的核心驅(qū)動力。
史密斯表示，當人們因為資產(chǎn)上漲而感到更富有時，人們越來越有可能通過借錢來滿足對非必需品和服務的欲望，來挖掘新的財富。自從美聯(lián)儲壓低利率以來，用房子抵押借款或買新車的成本似乎讓人負擔得起了，尤其是與資產(chǎn)上漲帶來的財富大增時相比。
然而，盡管財富效應可以逆轉(zhuǎn)，但無論如何都要還債。還債是永遠的，而財富效應卻是一時的。
美聯(lián)儲不能阻止逆財富效應
史密斯認為，當前人們存在普遍幻想，覺得美聯(lián)儲可以不計代價地用現(xiàn)金救助所有人。但他提醒，必須牢記美聯(lián)儲不能做的十件事：
1。美聯(lián)儲無法扭轉(zhuǎn)前所未有的財富不平等現(xiàn)象，因為其政策已將財富不平等推到了社會崩潰的地步;
2。美聯(lián)儲無法讓人們承擔起創(chuàng)業(yè)的風險和心酸;
3。美聯(lián)儲不能強迫公司雇用更多員工;
4。美聯(lián)儲無法讓不賺錢的企業(yè)盈利;
5。美聯(lián)儲不能強迫人們以不再具有經(jīng)濟意義的價格購買資產(chǎn);
6。美聯(lián)儲無法使破產(chǎn)企業(yè)和地方政府有能力償債;
7。即使美聯(lián)儲強行實行負利率以至于儲蓄需要花錢，也不能迫使現(xiàn)在意識到首要任務是省錢的人們花錢;
8。美聯(lián)儲無法降低整個美國經(jīng)濟都無法承受的成本結(jié)構(gòu);
9。美聯(lián)儲無法解除美國金融體系中所有的金融依賴關系，從而使其很容易受到第一張多米諾骨牌倒下的影響;
10。美聯(lián)儲不能阻止人們出售資產(chǎn)。
一句話總結(jié)，美聯(lián)儲不能阻止逆財富效應。
史密斯表示，美國經(jīng)濟正走向大蕭條，因為已經(jīng)走投無路了。要么資產(chǎn)泡沫的財富幻象完全消失，要么法定貨幣的購買力幻象消失。這都通向一個目的地：美國經(jīng)濟系統(tǒng)性崩潰。
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