5月首個交易周，A股迎來開門紅，三大指數(shù)齊走高，滬指再度上攻2900點。
消息面上，中美通話表示努力為中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實創(chuàng)造有利氛圍和條件，證券投資基金托管業(yè)務管理辦法發(fā)布征求意見稿等，都為市場提供重要支撐。
展望后市，不少券商認為，投資者對市場上漲正逐漸凝聚共識，抓住5月上漲的時間窗口尤為重要。配置方面，仍建議以科技為主線，同時關(guān)注新老基建、消費等內(nèi)需板塊。
消息面利好頻出
據(jù)新華社消息，5月8日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方表示應加強宏觀經(jīng)濟和公共衛(wèi)生合作，努力為中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的落實創(chuàng)造有利氛圍和條件，推動取得積極成效。雙方同意保持溝通協(xié)調(diào)。
5月9日，財政部就《國有金融資本管理條例(征求意見稿)》向社會公開征求意見。征求意見稿指出，對處于競爭領(lǐng)域的其他國有金融機構(gòu)，積極引入各類資本，國有金融資本可以控股，也可以參股;對于符合條件的國有金融機構(gòu)，繼續(xù)按照市場化原則，穩(wěn)妥推進混合所有制改革。
5月9日，證監(jiān)會發(fā)布《證券投資基金托管業(yè)務管理辦法(征求意見稿)》，修訂主要內(nèi)容包括四方面：明確準入安排，允許符合條件的外國銀行在華分行申請基金托管資格;完善監(jiān)管安排，防范基金托管業(yè)務風險;按照“先批后籌”審核程序，優(yōu)化申請材料及現(xiàn)場檢查安排;統(tǒng)一商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)有關(guān)要求。
5月10日，央行發(fā)布2020年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要更靈活適度;持續(xù)深化LPR改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換;要保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性;支持民營企業(yè)股權(quán)融資和發(fā)行債券融資;物價形勢總體可控，通脹預期基本平穩(wěn)，對未來變化需持續(xù)觀察。
MSCI將在當?shù)貢r間5月12日發(fā)布其2020年5月份半年度指數(shù)審議結(jié)果，本次審議僅是調(diào)整，并不出現(xiàn)大的變化和擴容，對資金層面整體影響較小，但對個股影響較大，利空調(diào)出的個股，提振調(diào)入的個股。
市場處于大漲前的蓄勢階段
中信證券(行情600030,診股)策略秦培景團隊認為，隨著4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)落地，國內(nèi)經(jīng)濟恢復態(tài)勢逐步得到驗證。相對海外，中國經(jīng)濟表現(xiàn)較強，海外資金持續(xù)流入中國市場，投資者對市場上漲的共識在逐漸凝聚。
海通證券(行情600837,診股)策略荀玉根團隊認為，當前市場處于底部區(qū)域的震蕩蓄勢期，中期而言市場處于大漲前的蓄勢階段。今年最值得資本市場關(guān)注的包括GDP目標、財政赤字率、國企改革、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等。
國盛證券策略張啟堯團隊認為，近期科技板塊強勢反彈引領(lǐng)市場向上，5月以來電子、傳媒、計算機等行業(yè)在陸股通北上資金中加倉幅度居前，明顯的賺錢效應正吸引外資等市場主力資金大幅流入，后續(xù)科技行情仍將繼續(xù)，建議投資者切莫辜負投資好時光。
安信證券策略陳果團隊認為，未來幾個月，A股的核心是要確保把握住“復蘇牛”的大趨勢。當前這一輪復蘇是新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)的復蘇，“復蘇牛”的機會不是結(jié)構(gòu)性的，而是全局性的。近期A股仍將受益于流動性、盈利與風險偏好的持續(xù)邊際改善，呈現(xiàn)震蕩向上趨勢，如因外部擾動出現(xiàn)回調(diào)，積極關(guān)注布局機會。
光大證券(行情601788,診股)策略謝超團隊認為，近期經(jīng)濟復蘇信號逐漸增加，汽車、家電和餐飲旅游等可選消費回升力度明顯，內(nèi)需復蘇動力較強。當前A股市場估值略偏低，建議長線價值投資者可積極買進，短線投資者也無需過度擔憂。
中銀證券(行情601696,診股)策略分析師王君認為，A股由海外疫情風險和國內(nèi)政策的不確定性籠罩的第一階段向第二階段過渡，總體來看，市場仍處于布局行情左側(cè)，短期仍將維持震蕩波動格局，雖然難有大規(guī)模趨勢性行情，但下行風險可控。
華金證券策略譚志勇團隊認為，節(jié)后第一周融資資金有重新轉(zhuǎn)為凈流入跡象;今年最為重要的人氣板塊——科技板塊已經(jīng)出現(xiàn)反彈跡象;海外短期經(jīng)濟層面的不確定性風險下降。
看好科技主線
關(guān)注新老基建及消費
中信證券策略秦培景團隊建議，以新舊基建及相關(guān)科技龍頭(5G、云計算、新能源車等)為主線，同時逐步布局前期受疫情壓制的優(yōu)質(zhì)滯漲板塊，包括餐飲、免稅、百貨、白酒、消費電子、汽車電子、廚電、CRO、房地產(chǎn)開發(fā)等細分領(lǐng)域龍頭。
海通證券策略荀玉根團隊認為，國內(nèi)受疫情沖擊延后的消費需求有望得到持續(xù)拉動，以家電、汽車為代表的可選消費將引來結(jié)構(gòu)性機會;從更長遠角度，“科技+券商”將是這次牛市的主導產(chǎn)業(yè)。
國盛證券策略張啟堯團隊指出，隨著海外疫情緩和，此前受海外拖累嚴重的科技板塊將最具彈性，而創(chuàng)業(yè)板注冊制改革既為中長期科技成長主線奠定基調(diào)，也有望催化短期結(jié)構(gòu)行情。建議關(guān)注科技成長主線(新基建、半導體、云上游和游戲)、利率敏感性的周期行業(yè)(券商、地產(chǎn)、基建)。
安信證券策略陳果團隊建議，將科技作為彈性進攻主線，近期行業(yè)重點關(guān)注：新能源汽車、電子、云計算、互聯(lián)網(wǎng)、軍工、通信、建材、建筑、券商等;主題重點關(guān)注自主可控、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、湖北區(qū)域振興等。
光大證券策略謝超團隊建議，配置方面可重點關(guān)注作為逆周期抓手的純內(nèi)需標的(新老基建、地產(chǎn)、汽車以及建材、化工、機械等);后期可選消費或有更大的收益空間;科技股可適當關(guān)注左側(cè)機會。如果歐美二季度復工不及預期，從供應鏈的角度，存在進口替代、出口產(chǎn)品的全球市場份額提升和必需品因供給收縮而漲價的三條投資主線。
中銀證券策略分析師王君建議，配置上把握短期業(yè)績確定性強，中長期格局較優(yōu)的白酒、化藥、水泥等。次優(yōu)選擇是短期內(nèi)依然受到國內(nèi)經(jīng)濟和海外不確定性因素影響，但中長期邏輯順暢的航空、機場、家電、汽車和消費電子等。
華金證券策略譚志勇團隊建議，政策利好依舊會是近期最為重要的配置方向，消費內(nèi)需產(chǎn)業(yè)鏈和新舊基建產(chǎn)業(yè)鏈預計會持續(xù)反復活躍;創(chuàng)業(yè)板負面清單征求意見，以通信、半導體為首的科技板塊重新活躍，短期新興科技板塊彈性會更大。
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