全球大宗商品漲價

5月10日，黑色系又現(xiàn)漲停潮，當日晚間，三家交易所均發(fā)布相關(guān)公告提示市場風險，給過熱的市場降溫。11日白天，國內(nèi)黑色金屬漲跌不一，出現(xiàn)分化：截至11日18時，熱卷指數(shù)漲近7%;線材指數(shù)上漲超5%;動煤指數(shù)、螺紋指數(shù)漲超4%;鐵礦指數(shù)、焦煤指數(shù)、不銹鋼指數(shù)漲超1%。焦炭指數(shù)下跌2.73%;錳硅指數(shù)下跌1.18%;硅鐵指數(shù)下跌0.32%。

值得注意的是，5月11日，在中國人民銀行發(fā)布的2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中稱，全球大宗商品價格上漲可能階段性推升我國PPI，但輸入性通脹的風險總體可控。我國在去年應(yīng)對疫情時堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，保持了總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

報告：全球大宗商品價格上漲和通脹走高主要原因有三

5月11日，中國人民銀行發(fā)布2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告中稱，全球大宗商品價格上漲和通脹走高的主要推動因素有三：一是主要經(jīng)濟體政府出臺大規(guī)模刺激方案，市場普遍預(yù)期總需求將趨于旺盛;二是境外疫情明顯反彈，供給端仍存在制約因素，全球經(jīng)濟在后疫情時代的需求復(fù)蘇進度階段性快于供給恢復(fù);三是主要經(jīng)濟體中央銀行實施超寬松貨幣政策，全球流動性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)。目前看上述三方面影響短期內(nèi)難以消除，全球通脹中樞可能在一段時間里延續(xù)溫和抬升走勢。

“供需平衡表決定了鋼材價格易漲難跌。”海證期貨研究所相關(guān)負責人表示，今年鋼鐵需求有望同比增長3%以上，拉動鋼材消費同比增長3000多萬噸。同期，碳中和背景下鋼鐵產(chǎn)量得到了有效控制，工信部明確提出今年要讓鋼鐵產(chǎn)量同比下降，唐山等地由于環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的產(chǎn)量下降。需求增長伴隨著供應(yīng)下降，鋼鐵的供需平衡表發(fā)生了巨大變化。

“鋼材成材供需兩旺，即期供應(yīng)增量小于需求增量，故而庫存得到持續(xù)消耗。”西南期貨黑色系研究員夏學釗公開表示。從供需面來看，短期鐵礦庫存有所減少。據(jù)統(tǒng)計，截至5月6日當周，國內(nèi)鐵礦石港口存量為1.296億噸，環(huán)比上周減69萬噸。

工信部近日印發(fā)修訂后的《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》。自2021年6月1日起，重點區(qū)域嚴禁增加鋼鐵產(chǎn)能總量，未完成鋼鐵產(chǎn)能總量控制目標區(qū)域不得接受其他地區(qū)出讓的鋼鐵產(chǎn)能。

從海外因素來看，業(yè)內(nèi)人士表示，目前全球經(jīng)濟處于疫后的恢復(fù)期，特別是海外經(jīng)濟今年將大幅復(fù)蘇，導(dǎo)致海外鋼材價格遠高于國內(nèi)，拉動國內(nèi)價格不斷上漲。“未來在海外經(jīng)濟繼續(xù)恢復(fù)的大背景下，國內(nèi)外貨幣政策的變化以及供給緊縮的政策將成為影響黑色金屬下一階段走勢的核心因素。”他繼續(xù)說道。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長屈秀麗總結(jié)表示，今年以來，高需求疊加原燃材料高成本、國際貨幣寬松政策、環(huán)保限產(chǎn)政策要求、資本市場炒作等多重因素推動鋼鐵價格上漲較快。

三大期交所同時提示風險

面對瘋狂漲勢，監(jiān)管層也紛紛出手干預(yù)。三大期交所在5月10日同時發(fā)聲，進行窗口指導(dǎo)，提示市場風險。

上海期貨交易所決定：自5月12日交易(即5月11日晚夜盤)起，螺紋鋼Rb2110合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為成交金額的萬分之一，熱軋卷板Hc2110合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為成交金額的萬分之一。

鄭商所調(diào)整動力煤期貨合約交易保證金標準、漲跌停板幅度和交易手續(xù)費標準。自2021年5月13日結(jié)算時起，動力煤期貨合約的交易保證金標準調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%，其中2106、2107、2108合約的交易保證金標準調(diào)整為15%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。自2021年5月11日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨合約的交易手續(xù)費標準調(diào)整為30元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費標準調(diào)整為30元/手。

大商所公告稱，近期，市場運行不確定因素較多，大宗商品，特別是焦煤、焦炭和鐵礦石價格波動較大。根據(jù)此次風險提示公告，5月10日，鐵礦石期貨I2106、I2109、I2110、I2112、I2201、I2202、I2203、I2204等8個合約漲停，下一交易日上述合約的漲跌停板幅度和交易保證金水平將按照《大連商品交易所風險管理辦法》第十九條規(guī)定相應(yīng)提高。

大商所表態(tài)持續(xù)強化日常監(jiān)管、嚴肅查處各類違規(guī)行為、維護市場秩序，體現(xiàn)了交易所敬畏風險、及早對市場預(yù)研預(yù)判、從早從小防范風險、堅守不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線的態(tài)度和立場。

后市走向何方?

根據(jù)中國人民銀行綜合研判，全球大宗商品價格上漲可能階段性推升我國PPI，但輸入性通脹的風險總體可控。我國在去年應(yīng)對疫情時堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，保持了總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。當然需對大宗商品漲價給我國不同行業(yè)、不同企業(yè)帶來的差異化影響保持密切關(guān)注，綜合施策保供穩(wěn)價，及時有效管理預(yù)期，防范市場價格波動失序。

粵開證券表示，當前海外疫情形勢仍較嚴峻，供需缺口仍存，下半年大宗商品價格上漲仍會持續(xù)，但斜率放緩，市場預(yù)期逐步消化。

光大期貨黑色系研究總監(jiān)邱躍成認為，目前螺紋、熱卷不斷上漲后鋼廠及貿(mào)易商獲利豐厚，一旦市場有風吹草動，獲利資源套現(xiàn)或?qū)⒔o市場帶來調(diào)整壓力。市場要理性看多，在參與的同時做好風險控制。